Acțiunile Hidroelectrica au urcat joi până la un maxim de 201 lei la Bursa de Valori București, nivel care depășește de aproape două ori prețul de ofertă din 12 iulie 2023. Odată cu această evoluție, capitalizarea companiei a ajuns la 90 de miliarde de lei. Pragul este important pentru piața locală din două motive: confirmă una dintre cele mai profitabile listări recente de pe BVB și aduce în prim-plan factorul care a susținut creșterea, respectiv avansul producției de energie hidro.
Maximul de 201 lei din ședința de joi a fost cu 0,7% peste închiderea de miercuri, după ce, cu o zi înainte, titlurile urcaseră deja cu 3%, la 198,8 lei. Față de prețul de ofertă de 104 lei pe acțiune, randamentul bursier s-a apropiat de 93,3%. Pentru investitorii care au cumpărat cu discountul de 3%, la 100,88 lei, creșterea este de circa 99,2%.
Prin comparație, la o săptămână după listare, prețul era de 113 lei, iar capitalizarea trecea de 46,7 miliarde de lei, adică aproape jumătate din nivelul actual. Pentru investitori, această mișcare schimbă profilul de evaluare al emitentului. O companie care își dublează valoarea de piață în mai puțin de un an de la listare intră într-o etapă în care piața nu mai plătește doar dimensiunea și lichiditatea, ci și continuitatea rezultatelor. În cazul Hidroelectrica, legătura dintre cotația bursieră și producția efectivă de energie este directă.
Datele publicate, citate de Financiarul, arată că în primul trimestru al anului Hidroelectrica a raportat un profit net de 1,31 miliarde de lei, cu 122% mai mare decât în perioada similară menționată în sursă. Veniturile au crescut cu 67%, la 3,13 miliarde de lei, iar producția netă de energie a urcat cu 36%, la 3.608 GWh. Din punct de vedere investițional, acesta este nucleul explicației pentru rerating: profitul a crescut mai rapid decât veniturile, ceea ce indică un levier operațional favorabil într-un trimestru cu producție în urcare.
Evoluția de piață a anticipat această schimbare. În aprilie, capitalizarea companiei depășise 70 de miliarde de lei, la un preț de 155,6 lei pe acțiune. În mai, a trecut de 80 de miliarde de lei, la 178,8 lei pe acțiune, nivel care însemna un avans de 44,5% în ultimele 12 luni. Față de acel prag din mai, capitalizarea de 90 de miliarde de lei indică o creștere suplimentară de 10 miliarde de lei, adică 12,5%.
Semnalul este relevant și pentru întreaga piață. Indicele BET a avansat cu 34% de la începutul anului, într-un raliu în care segmentul energetic a avut o contribuție importantă. Hidroelectrica, cea mai valoroasă companie listată la BVB, a devenit unul dintre principalii vectori ai sentimentului de piață, influențând atât fluxurile către acțiuni românești, cât și percepția asupra bursei locale.
Potrivit Libertatea, portofoliul de clienți al Hidroelectrica a ajuns la peste 1,3 milioane de locuri de consum, după ce s-a dublat față de nivelul de referință indicat în datele publicate. La 201 lei pe acțiune, atenția se mută de la listare la sustenabilitatea profitului. În acest context, prețurile energiei rămân un factor major pentru inflație în a doua parte a anului. Pe termen scurt, ele mențin interesul pentru companiile energetice capabile să livreze profituri ridicate. Pe termen mediu, pot aduce volatilitate suplimentară dacă politica energetică sau condițiile de producție se schimbă.
Pentru orizontul următor, reperul rămâne clar: de la 46,7 miliarde de lei capitalizare la o săptămână după listare, Hidroelectrica a ajuns acum la 90 de miliarde de lei, în timp ce prețul acțiunii a urcat de la 113 lei la 201 lei. Diferența dintre cele două momente este dată, în datele publicate până acum, de aceeași variabilă care va conta și mai departe, producția de energie hidro.
