România a intrat într-o etapă în care ratingul de țară nu mai este privit doar ca o chestiune de reacție a pieței, ci ca o problemă direct legată de capacitatea statului de a-și susține finanțele. Guvernul interimar a deschis negocieri directe cu agențiile internaționale de rating, iar Moody’s și-a început evaluarea printr-o discuție programată cu ministrul Finanțelor.
Miza este păstrarea României în categoria „investment grade”. Dacă acest calificativ nu este menținut, efectul nu rămâne la nivelul unui raport tehnic. El se mută în costul finanțării externe, apoi în bugetul deja aflat sub presiune și, ulterior, în sarcina contribuabilului. Până acum, presiunea asupra ratingului suveran era tratată în principal ca risc de piață. De acum, situația a intrat într-o fază de negociere directă.
Executivul interimar poartă discuții intense cu agențiile de evaluare financiară pentru a evita o eventuală retrogradare. O rundă de discuții cu experții Fitch s-a încheiat deja. A început și evaluarea Moody’s. În această etapă, simpla formulă „Dialogul a început” nu oferă, singură, garanții pentru piețe. Ceea ce contează este dacă România poate demonstra că își poate redresa finanțele publice și că această corecție este credibilă.
Potrivit Financiarul, reprezentanții executivului încearcă să convingă agențiile de evaluare că România își poate redresa finanțele publice. Problema este că argumentele macroeconomice prezentate și planul concret de ajustare fiscală nu sunt detaliate, iar concluziile discuțiilor deja purtate cu Fitch nu au fost comunicate. Astfel rămâne deschisă diferența dintre mesajul transmis și mecanismul efectiv prin care ar urma să fie făcută corecția.
Autoritățile încearcă să convingă evaluatorii că statul își poate corecta finanțele, deși guvernul de la București funcționează cu atribuții limitate pentru adoptarea unor reforme fiscale ample. Agențiile de rating nu analizează doar intenția de a face ordine, ci și sustenabilitatea finanțelor publice și credibilitatea unei traiectorii de consolidare. Cu alte cuvinte, nu este suficient să fie anunțată o corecție. Trebuie arătat clar cum va fi făcută, în ce ordine și în ce ritm.
Pachetul exact de corecții nu a fost clarificat public. Nici calendarul oficial al deciziilor agențiilor nu a fost precizat. În aceste condiții, dacă statul cere încredere fără să expună limpede instrumentele ajustării, cere de fapt timp pe datorie. Iar timpul obținut astfel poate deveni rapid costisitor dacă evaluatorii nu primesc suficiente elemente concrete.
Statutul interimar al guvernului limitează în mod tradițional capacitatea de a livra rapid reforme fiscale de anvergură. Acest lucru nu schimbă însă obligația statului de a fi precis, verificabil și sobru în promisiuni. Dacă nu poate livra imediat totul, trebuie să arate exact ce poate livra și ce urmează după.
Păstrarea calificativului „investment grade” nu ține de prestigiu, ci de costul banilor. Cât timp ratingul rămâne în această categorie, statul evită șocul imediat al unei finanțări externe mai scumpe. O retrogradare ar majora imediat costurile de împrumut ale României pe piețele externe și ar putea declanșa ieșiri de capital investițional instituțional, într-un moment în care presiunea pe buget este deja ridicată. Acesta este lanțul prin care riscul de rating se transformă în cost de finanțare, iar costul de finanțare ajunge apoi în buget.
Pachet Rondele din Orez cu Glazura de Cacao 66g + Rondele din Orez cu Glazura de Lupin 66gCumpără-49%
8.5CP *MEGA* Motocoasa Benzina 2t timpi 8.5cp, 12000rpm, 58cc, model 2026 cu 10 accesorii, easy-start, Fresco Power by ItalianTech CMP1545Cumpără-30%
Clema simpla PPR diametru 25 mmCumpără-26%
Set 2 adaptoare H7 Osram LED 64210DA01 pentru BMW, Citroen, Mercedes, Skoda, VWCumpără
