Autoritatea de Supraveghere Financiară critică proiectul susținut miercuri de Guvern prin care fondurile de pensii private din Pilonul 2 ar putea investi în companii din apărare, securitate și armament convențional, inclusiv în activități cu dublă utilizare. Până acum, reglementările Pilonului 2 impuneau administratorilor plasamente strict aliniate logicii „prudent person”, adică investiții sigure și diversificate pentru economiile de pensie.
ASF a trimis Parlamentului și Guvernului un aviz critic, în care invocă obiecții economice, etice și reputaționale și cere ca inițiativa să ajungă inclusiv la CSAT. Miza este importantă, în condițiile în care fondurile administrează economiile a aproximativ 9 milioane de români și active echivalente cu 11% din PIB.
Problema indicată de autoritate ține de dimensiunea redusă a pieței locale. Pe Bursa de Valori București sunt listați 347 de emitenți, însă doar trei companii activează în industria de apărare și sunt eligibile: Aerostar S.A., IAR Brașov și Turbomecanica S.A. În aceste condiții, extinderea propusă ar deschide o nouă clasă de active, dar oferta locală rămâne limitată, cu acțiuni puține și o capitalizare bursieră redusă.
Potrivit Financiarul, ASF avertizează că o modificare a legii poate duce în practică la finanțarea indirectă a industriei externe, deși mesajul politic vizează întărirea bazei industriale naționale. În avizul transmis, instituția formulează explicit acest risc: „Astfel, există riscul ca fondurile de pensii din România să finanțeze industria de armament din alte state.”
În același timp, Guvernul și-a asumat ca 50% din produsele livrate în cadrul proiectelor SAFE să fie produse în România. Pe plan european, România a primit peste 16,6 miliarde de euro prin programul „Acțiunea pentru securitatea Europei” pentru intervalul 2026-2030, a doua cea mai mare alocare din Uniunea Europeană după Polonia.
ASF mută însă discuția spre mandatul fondurilor de pensii, care vizează conservarea și creșterea pe termen lung a economiilor participanților. Instituția avertizează că randamentele din acest sector pot depinde puternic de ciclul geopolitic, ceea ce intră în tensiune cu profilul de risc al unui vehicul de economisire obligatorie. „Fondurile de pensii private nu ar trebui să depindă nici direct, nici indirect, de escaladarea conflictelor pentru obținerea de randamente.”
Autoritatea adaugă că stabilizarea internațională poate afecta rapid perspectivele financiare ale companiilor din domeniu. „În perioade de stabilitate internațională, performanțele financiare ale industriei de apărare pot scădea semnificativ, afectând astfel activele fondurilor de pensii administrate privat.”
Proiectul exclude explicit investițiile în companii implicate în producerea de arme interzise prin tratate internaționale, precum minele antipersonal sau armele chimice și biologice. Totuși, ASF spune că problema nu se închide aici, deoarece participanții nu își aleg individual politica de investiții și nu pot exclude sectoare sensibile din portofoliu. Instituția formulează această obiecție astfel: „Participanții nu controlează individual politica de investiții și nu pot alege să evite sectoare care contravin convingerilor lor morale. Investițiile în industria armamentului ar putea obliga indirect milioane de persoane să finanțeze activități contrare propriilor valori.”
